CAPM与APT
对于股东,投资者和金融专家来说,谨慎地知道投资前的股票回报。有各种统计模型根据其年度收益率进行比较不同的股票,以使投资者能够更加谨慎地选择股票。CAPM和APT是两个这样的评估工具。在我们尝试找出APT和CAPM之间的差异之前,让我们仔细研究这两种理论。
APT代表套利定价理论,在投资者中已经在投资者中非常流行,因为它能够对不同股票的价格进行公平评估。APT的基本假设是,股票的价值是由许多因素驱动的。首先,有宏观因素适用于所有公司,然后有公司特定因素。用于查找股票预期回报率的方程如下。
R = RF + B1F1 + B2F2 + B3F3 +…..
这里是预期的安全收益,F是影响安全价格的不同因素,B是安全价格与因素之间关系的衡量标准。
有趣的是,这是用于计算CAPM回报率的公式,该公式代表资本资产定价模型。但是,差异在于使用单个非公司因素以及资产价格与CAPM的因素之间的单一关系量度,而CAPM的因素有许多因素,并且资产价格与不同因素之间的关系量也有不同的措施在公寓中。
另一个区别是,在APT中,资产的绩效被认为是独立于市场的,其价格被认为是由非公司和公司特定因素驱动的。但是,APT的一个缺点是没有试图找出这些因素,实际上,在他有兴趣找到定价的每个公司的情况下,他本人必须发现经验上不同的因素。确定的因素的数量越多,任务就越复杂,因为人们必须找到与不同因素的价格之间的不同衡量标准。这些就是为什么投资者和财务专家比CAPM更喜欢CAPM的原因。
简单来说: CAPM与APT •APT和CAPM之间的相似之处都是使用相同的方程式来找到安全的回报率 •但是,尽管APT有许多假设,但在CAPM的情况下,假设相对较少。 •在APT中,必须在经验上单独计算每个因素的公司特定风险因素,而对于CAPM,则没有这种要求。 |
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