资本市场线(CML) vs证券市场线(SML)
现代投资组合理论探索了投资者如何建立他们的投资组合,使风险水平最小化,并使回报和利润最大化。资本资产定价模型(CAPM)是投资组合理论的重要组成部分,讨论了资本市场线(CML)和证券市场线(SML)。这些概念相当复杂,很容易被误解。下面的文章对CML和SML的含义进行了清晰而简单的理解,并概述了这两个概念之间的异同之处。
什么是资本市场线(CML)?
资本市场线是从无风险资产到市场风险资产组合的线。CML的Y轴表示预期收益,X轴表示标准偏差或风险水平。CAPM模型中使用CML来显示投资无风险资产所能获得的回报,以及投资风险更大的资产所带来的回报增长。这条线清楚地显示了风险和回报的水平。收益水平随着所承担风险的增加而不断增加。因此,CML在帮助投资者决定投资于不同风险资产和无风险资产的资金比例方面发挥了作用。无风险资产的例子包括国库券、债券和政府发行的证券,而风险资产可以包括股票、债券和私人组织发行的任何其他证券。
什么是证券市场线(SML)?
证券市场是CAPM模型的图形化表示。SML显示了给定回报水平的风险水平。Y轴表示预期收益水平,X轴表示由beta表示的风险水平。任何属于SML本身的证券都被认为是公平估值的,以便风险水平与回报水平相对应。任何位于SML之上的证券都是被低估的证券,因为它为所承担的风险提供了更大的回报。任何低于SML的证券都被高估了,因为在给定的风险水平下,它提供的回报更少。
资本市场线vs证券市场线(CML vs SML)
SML和CML都是彼此相关的概念,因为它们提供了证券对所产生的风险所提供的回报水平的图形表示。CML和SML都是现代投资组合理论中的重要概念,与CAPM密切相关。两者之间有许多区别;其中一个主要区别是风险的衡量方式。风险用CML中的标准差来衡量,用SML中的beta来衡量。CML显示证券投资组合的风险水平和回报,而SML显示单个证券的风险水平和回报。
简介:
资本资产定价模型(CAPM)是投资组合理论的重要组成部分,它讨论了资本市场线(CML)和证券市场线(SML)。
CML在CAPM模型中用于显示投资无风险资产可以获得的回报,以及投资风险更高的资产时收益的增加。
•证券市场是CAPM模型的图形化表示。SML显示了给定回报水平的风险水平。
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