关键差异-股本成本与债务成本
权益成本和债务成本是两个主要组成部分资本成本(投资的机会成本)。公司可以以…的形式获得资本股票或债券在英国，大多数人希望两者结合。如果企业的资金全部来自股权，那么资本成本就是股东的投资应提供的回报率。这就是所谓的权益成本。由于通常也有一部分资金来自债务，债务成本应该提供给债务持有者．因此，权益成本和债务成本之间的关键区别在于股本成本为股东提供，而债务成本为债务持有人提供。
内容
1.概述和主要区别
2.什么是权益成本
3.什么是债务成本
4.并排比较-股本成本和债务成本
5.总结
什么是权益成本
权益成本是权益所要求的回报率股东．权益成本可以用不同的模型来计算;其中最常用的一个是资本资产定价模型(CAPM)．该模型研究了系统风险与资产(尤其是股票)预期收益之间的关系。权益成本可以用CAPM计算如下。
r一个= rf+β一个(右米- rf）
无风险利率= (rf）
无风险收益率是零风险投资的理论收益率。然而，实际上没有这种完全没有风险的投资。政府国库券由于无风险利率的违约可能性较低，它通常被用作无风险利率的近似值。
β的安全性= (β一个）
该指标衡量的是一家公司的股价对整个市场的反应有多大。例如，贝塔值为1表示该公司与市场步调一致。如果贝塔值大于1，则该股夸大了市场走势;小于1意味着份额更稳定。
股票市场风险溢价= (rm -rf）
这是投资者期望在投资高于无风险利率的情况下获得补偿的回报。因此，这就是市场回报率和无风险收益率的区别。
例:ABC有限公司想筹集150万美元，并决定完全通过股本筹集这笔资金。无风险利率= 4%，β = 1.1，市场利率为6%。
股本成本= 4% + 1.1 * 6% = 10.6%
权益资本不需要支付利息;因此，资金可以成功地在业务中使用，而没有任何额外的成本。然而，股权股东通常期望更高的回报率;因此，股权成本高于债务成本。
什么是债务成本
债务成本就是公司为借款支付的利息。债务成本可免税;因此，这通常表示为税后税率。负债成本计算如下:
负债成本= r (D)*(1 - t)
税前比率= r (D)
这是债券发行的原始利率;因此，这就是债务的税前成本。
税收调整= (1 - t)
应纳税额减去1以得到税后税率的比率。
例如:XYZ有限公司发行5万美元的债券，利率为5%。公司税率为30%
债务成本= 5% (1 - 30%)= 3.5%
债务可以节省税收，而股权是应纳税的。与股权股东的预期回报相比，债务支付利率通常较低。
图1:债务利息
加权平均资金成本(WACC)
WACC计算的平均资本成本考虑了股权和债务组成部分的权重。这是为股东创造价值所应达到的最低比率。由于大多数公司在其财务结构中既包括股权又包括债务，因此在确定应为资本持有者产生的回报率时，它们必须同时考虑这两者。
债务和股权的构成对一家公司也至关重要，应该始终处于可接受的水平。对于一家公司应该拥有多少债务和多少股本，并没有一个理想的比例。在某些行业，特别是资本密集型行业，较高的债务比例被认为是正常的。以下两个比率可以计算出资本中债务和权益的比例。
债务比率=总债务/总资产*100
负债股本比率=总负债/总权益*100
权益成本和债务成本的区别是什么?
股本成本vs债务成本 |
|
| 权益成本是股东对其投资的预期回报率。 | 债务成本是债券持有人对其投资的预期收益率。 |
| 税 | |
| 权益成本不支付利息，因此不能免税。 | 由于利息支付，可以在债务成本上节省税收。 |
| 计算 | |
| 权益成本用r来计算f+β一个(右米- rf）. | 负债成本计算为r (D)*(1 - t)。 |
总结-债务成本vs股权成本
权益成本和债务成本之间的原则性差异可以归因于应向谁支付回报。如果是给股东的，那么应该考虑权益成本，如果是给债务持有者的，那么应该计算债务成本。尽管债务可以节省税收，但资本结构中债务的高比例并不被视为一个健康的迹象。
参考:
1.《股权成本-公司融资完整指南》。Investopedia．n.p.， 2014年6月3日。2017年2月20日。
2.“成本的债务。”Investopedia．N.p, 2015年12月30日。2017年2月20日。
3."加权平均资本成本"加权平均资本成本(WACC) |公式|n.p.， n.d.net 2017年2月20日。
4.“债务vs股权——利与弊。”Findlaw．n.p.， n.d.net 2017年2月20日。
图片来源:
1.“希腊国债”名词在英文维基百科3.0 (CC)通过下议院维基
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